• El Tesoro emite 4.000 millones de euros de un nuevo bono verde a 20 años en su cuarta sindicación de 2026, con una demanda 17 veces superior, de 68.000 millones de euros, lo que demuestra la confianza de los inversores en la economía y la política medioambiental española. 
• La emisión se realiza tras la actualización del marco de bonos verdes del Reino de España, publicado el pasado miércoles 2 de septiembre, que ha recibido la máxima calificación (“excelente") por parte de Sustainable Fitch, agencia especializada en calificaciones de sostenibilidad.
• La nueva referencia a 20 años se ha emitido con un cupón del 4,25% y una rentabilidad del 4,268%, sin pagar prima de emisión, gracias a la solidez de la demanda, reforzada por el carácter verde de la emisión.
• Con esta emisión, el Tesoro ha completado el 80,9% de su programa de financiación a medio y largo plazo de 2026. El coste de la deuda en circulación se sitúa en el 2,44%, con una vida media de 7,89 años. 

El Tesoro Público ha ejecutado su cuarta sindicación del año con un nuevo bono a 20 años, con vencimiento en julio de 2047. Se ha emitido un importe de 4.000 millones de euros, con una demanda de 68.000 millones, una sobresuscripción de más de 17 veces lo emitido.

Se trata de la segunda emisión de un bono verde desde la puesta en marcha del programa en 2021, de manera que el total de bonos verdes en circulación ya supera los 22.300 millones de euros. Con carácter previo a la emisión, se ha procedido a actualizar el marco de bonos verdes, que, entre otros, define el empleo de los fondos obtenidos, el proceso de evaluación y selección de partidas elegibles, la gestión de los fondos, los requerimientos de información y de verificación externa, adaptándolo al nuevo contexto. Como principal novedad, además de modificar el listado de exclusiones y actualizar las referencias a la normativa y planes estratégicos del país, se ha asumido el compromiso de informar a los inversores sobre el grado de alineación del gasto elegible con la taxonomía de finanzas sostenibles de la Unión Europea.

Este marco actualizado ha sido verificado por un tercero independiente, Sustainable Fitch, que, en su informe de “second party opinion" (SPO), ha constatado su alineación con los principios de bonos verdes, de la Asociación Internacional para los Mercados de Capitales (ICMA), y calificado su contenido mismo como “excelente". Concretamente, el verificador externo considera que las categorías definidas en el marco generarán un impacto ambiental positivo, respaldando la meta de alcanzar la neutralidad climática para el año 2050 y contribuyendo a la consecución de los objetivos comunitarios en este ámbito.

De acuerdo con el marco actualizado, los 4.000 millones de euros emitidos estarán asociados a las partidas de gasto verdes identificadas en los Presupuestos Generales del Estado de los años 2024, 2025 y 2026. La asignación nocional concreta de estos fondos se detallará en los informes anuales, que se publicarán en la página web del Tesoro.

Confianza de los inversores en la economía de España

Esta sindicación es la segunda del Tesoro tras el inicio de la guerra en Irán, que ha generado una elevada volatilidad en los mercados internacionales durante los últimos meses, así como un incremento generalizado de los tipos de interés. En este contexto, la fortaleza y la calidad de la demanda registrada en esta operación, repartida entre 328 cuentas inversoras, muy diversificadas tanto desde el punto de vista geográfico como por tipología de inversor, confirma la solidez de la deuda pública española y la confianza de los inversores internacionales en la economía del país, incluso en un entorno geopolítico marcado por la incertidumbre.

Así, los inversores no residentes han alcanzado una participación del 86,4% en la operación. En Europa, destacan Francia e Italia, con un 14,2%, los países escandinavos, con un 13,1%, el Reino Unido e Irlanda, con un 12,1%, y Alemania, Austria y Suiza, con un 9,5%. El resto de los inversores europeos han representado el 22,3% de la asignación. Por su parte, Oriente Medio ha representado un 7,5%, Estados Unidos y Canadá un 2,4% y Asia un 0,5%. El resto de los inversores han representado un 4,7% de la emisión.

Atendiendo al tipo de inversor, la mayor participación ha correspondido a las gestoras de fondos, con un 30,7%. Le siguen las tesorerías bancarias, con un 22,5%, los bancos centrales e instituciones oficiales, con un 18,5%, y las aseguradoras y fondos de pensiones, con un 17,8%. El resto de las empresas de servicios bancarios han participado con un 5,9%, los fondos apalancados con un 2,9%, y otros inversores han representado un 1,7%.

El bono emitido hoy vence el 30 de julio de 2047 y tiene un cupón del 4,25%. Su rentabilidad se ha situado en el 4,268%, equivalente a 7 puntos básicos por encima de la actual referencia a 20 años (Obligación del Estado al 3,45% con vencimiento más corto, en julio de 2043). La fuerza de la demanda, sostenida por el carácter verde de la emisión, ha permitido estrechar este diferencial en 3 puntos básicos respecto a la indicación inicial de precio, de manera que se ha emitido sin prima de nueva emisión.  

Con esta sindicación el Tesoro ya lleva emitidos 143.208 millones de euros a medio y largo plazo, el 80,9% de su programa de financiación a medio y largo plazo para 2026. La vida media de la deuda del Estado en circulación alcanza los 7,89 años y el coste medio de la cartera de valores del Tesoro se sitúa en el 2,44%.

Barclays, BBVA, Banco Santander, Crédit Agricole, JP Morgan, Morgan Stanley han actuado como directores de esta emisión. El resto del grupo de Creadores de Mercado de Bonos y Obligaciones del Estado han actuado como codirectores.